가치투자의 비밀_크리스토퍼 브라운
요약
1. 주식시장에 계속 머물러 있어야 한다.
브라운은 주식시장의 흐름을 예측할 수 있다고 생각하고 주식이든 펀드든 샀다 팔았다 하는 것이 가장 어리석은 행동이라고 말한다. 이는 물건을 비싸게 사서 싸게 파는 것과 똑같은 행동이다. 주식시장이 앞으로 어떻게 될지, 펀드 수익률이 어떻게 될지 아무도 모른다. 괜찮다 싶은 주식 또는 펀드라면 투자한 뒤 믿고 기다릴 줄 알아야 한다. 주식 시장에 들락날락하지 않고 꾸준히 투자하면 10년, 20년 후에 크게 불어나 누구나 부자가 될 수 있다.
2. 주식투자가 위험한 것은 처음에 주식을 산 가격 때문이다.
아무리 좋은 주식이라도 비싸게 사면 손해를 볼 수 있다. 냉장고를 사듯 자동차를 사듯 꼼꼼히 성능도 비교해야 하지만 가격도 비교해서 싸게 사야 한다.
3. 예금이나 채권투자에 비해 주식투자가 장기적으로 더 우월한 재테크 방법이란 사실이다.
예금이나 채권에는 금리가 붙지만 매년 오르는 물가 상승률을 감안하면 실제 금리는 대폭 낮아진다. 반면에 주식은 오르기도 하고 떨어지기도 하지만 장기적으로 인플레이션을 이길 수 있는 유일한 방법이다. 좋은 회사는 인플레이션보다 더 큰 폭으로 성장하고 이는 주가에 반영되기 때문이다.
1장 가치투자의 기본 원칙
1. 주식투자도 쇼핑하듯 하라 - 주식시장을 이기는 방법은 이것뿐이다.
- 할인 중인 주식은 더 높은 수익을 선사해 준다. 주식투자에서 성공하려면 싸게 사라!
2. 할인 판매 중인 주식은 어떻게 알 수 있을까? - 내재가치에 주목하라.
-기업의 내재가치란 은행 입장에서 보면 담보물(자산)의 가치와 채무자가 벌어들이는 소득(이익)의 가치를 합한 것이다. 주가가 내재가치보다 낮으면 할인돼 팔리는 것이고(저평가), 높으면 비싼 것이다(고평가).
3. 절대 손해 보지 마라 - 투자의 안전거리를 지켜라.
-안전마진(내재가치 기준으로 삼을것), 분산투자(다양한 산업 또는 투자 종목 수 늘리기)
-가치투자란 기업의 진정한 가치를 따져보라(내재가치), 손해 보지 마라(안전마진), 이 2가지 원칙을 지키는 것이다.
4. 주가가 이익에 비해 싼 주식을 사라 -저 PER가 고수익을 낳는다.
5. 기업이 가진 자산보다 더 싼 주식을 사라 -위험 없는 최고의 투자 기회를 잡는 방법이다.
2장 황금 같은 가치주를 찾아라
6. 우당탕 떨어지는 주식 -주가 하락은 양날의 칼이다.
-고평가 된 주식은 가격이 떨어진다 해도 잡으려 하지 말라.
7. 기업 내부자가 살 때 따라 사라 -기업을 그들만큼 잘 아는 사람들도 없다.
8. 찾으라, 그러면 구할 것이요.-할인 중인 주식을 어떻게 찾을까?
-싸고 좋은 가치주를 골라내기 위해서는 가능한 많은 주식을 찾아 분석할 필요가 있다.
-'싼 게 비지떡' 이러한 값싼 주식들의 명단은 가치투자를 위한 출발점일 뿐이지 목적지가 아니다.
9. '싼 게 비지떡'인 주식도 있다 -주가가 왜 쌌는지 살펴보라.
-주가가 싼 가장 기본적이고 치명적인 이유는 부채가 많기 때문이다.
-나는 일상생활에서 늘 필요하고 쉽게 이해할 수 있는 기업을 좋아한다. '은행'이 대표적이다. 금융자산이 늘어날수록 은행도 커진다. 은행은 오히려 위대한 혁신산업이다.
-나는 식품, 음료수, 세제, 치약, 볼펜, 연필 등 일상생활에서 계속 사용해야 하는 소비필수품을 좋아한다. 이런 제품은 경기에 상관없이 항상 수요가 있을 뿐만 아니라 브랜드 충성도도 높다. 우리는 모두 습관의 동물이다. 쇼핑할 때 소비제품은 선호하던 것을 반복해 구매한다.
-투자를 결정할 때 나의 가장 좋은 친구는 투자 불가 명단이다. 부채가 과도하거나 많거나, 노조가 강성이거나, 퇴직연금 부담이 크거나, 외국 기업과의 경쟁이 심하다면 그 주식은 투자 불가 명단으로 옮겨라.
10. 기업 건강검진 - 대차대조표 & 손익계산서 (영업이익)
3장 해외로 눈을 돌려라
13. 해외로 눈을 돌리면 기회가 두 배로 늘어난다 -해외 투자는 위험을 분산시킨다.
15. 해외 투자의 또 다른 변수, 환율 -환율로 차익을 얻으려는 생각은 버려라.
16. 선진국에 투자하라 -절대 손해 보지 말라는 원칙은 해외 투자에서도 유효하다.
-이머징마켓에서 얻는 수익은 투기수익에 가깝다고 생각한다.
-정부가 신뢰할 만하고 경제가 안정적인 나라에 역량을 집중하라.
4장 시장에서 승리하는 법
17. 투자는 단거리 달리기가 아니라 마라톤이다
-중요한 것은 등락의 타이밍이 아니다. 항상 주식시장에 머물러 있어야 한다는 것이다.
18. 매수 후 보유? 정말? -주식과 채권, 어디에 투자할 것인가?
-투자할 때 가장 중요한 것은 '갈아타기'가 아니라 처음에 올바른 선택을 하는 것, 그다음에는 인내하는 것이다.
20. 짜릿한 롤러코스터의 유혹을 뿌리친다 -원칙을 고수하는 용기를 가져라.
-가치투자자는 농부와 비슷하다. 농부는 씨앗을 심고 농작물이 자라나기를 기다린다.
-인덱스 펀드는 S&P500 지수와 같은 주식시장의 대표지수를 따라 투자하는 펀드를 말한다.
-가치투자는 롤러코스터를 타는 것이 아니라 목적지까지 단조롭고 긴 여행을 하는 것과 같다.
21. 세월이 흐르면 방법도 변한다. -그러나 원칙은 변하지 않는다.
-성장과 가치의 차이는 대부분 가격의 문제이다.
-내가 아는 단 한 가지는 가치투자 기준에 따라 안전마진이 확보된 싼 주식을 여러 개 사서 분산 투자하는 것이 가장 건전한 투자전략이라는 사실이다.